五章三問上

一百三十五章

“石頭你不上去說說？”李孟有些奇怪的看著張巖，指了指講臺，這次經濟研討會雖然名義上是一次自由的演講，但是里面的東西可不簡單，的秘書都來了，未免沒有挑選英才的意思

“沒興趣，不是有那句話嗎，喜鵲永遠比烏鴉討人喜歡，我上去準是一頓炮轟，到時候不知道誰會比較麻煩呢？”張巖懶洋洋的看著臺上侃侃而談的男子，心里還在回想前幾天的事情，后院失了一把小火，雖然在自己的奮勇撲救下被滅了，可是余燼裊裊，搞得自己想到的疲憊，那還有心思上去演講。

張巖比較關心的是李孟，李孟能狗回來，還能夠這么自由的回來，本身就代表了一種態度。在聯想到徐長治許久沒有出現，反而是自己的師傅肖云起幾次高調出面，張巖就明白了七八分，剩下的就是從師兄身上把剩下的兩三分核實清楚。

“想什么呢，笑得這么詭異？”李孟有些不自然起來。

“師兄，我是笑有人想要摘花，卻不曾想那花上有刺，而且還是毒刺，這下只好割手療傷了！”張巖說完心里也很不是滋味，說起來這個徐長治當真是很厲害的角色，要不是這次經濟危機突然而至，說不定還真讓他得了手，實力大增的情況下其他派系也不敢伸手。只不過這次沒有得手，反而要受到錢系的反擊，周圍都是渾水摸魚的家伙，衰落應該是必然的事情這就是命！張巖不僅沉默下來。

可是張巖不說話，并不代表別人就會放過，就在張巖沉思的時候，講臺上的男子話鋒一轉，隱隱約約地牽扯到了張巖：“目前東北的經濟就有過熱的嫌疑，過寬的貸款制度，一擁而上的項目，這些都是不穩定的因素，雖然可以用大量的資金來達到一時地繁榮，但是不能維持中央的調控方針，不出幾年就會陷入投資過快的誤區……。”

張巖眼睛一亮，朝李孟看了看：“這人是誰啊？”話語里面已經有了殺氣，這是什么舞臺，這人的話雖然看起來沒有什么惡意，但是在座的都是執掌一方經濟的強人，只要自己沒有任何表示，那就意味著默認了他的話，不消半天整個中國的經濟界都會知道這件事，只要有一成的人相信了，對于自己的政聲都是無可挽回地打擊！

“沒啥印象，應該是無名之輩吧，想要借你博上位，這種人我見得多了。石頭你得馬上上去把他駁了，要不然你這牌子可就是倒了李孟裝作漫不住在意的樣子說道，其實能出席這個會議，誰不是有兩把刷子，李孟怎么可能一點都不知道，這么說無非是想看看師弟的好戲罷了。

“好！”張巖整理了一下自己的衣服，朝主持人伸了伸手，會議室一改之前地沉悶，很多人拿出了錄像機，準備把這一次精彩對決記錄下來。

“演講人叫江楓。江s省財政廳廳長。這幾年財政調控做地非常好。與你一樣都是理論界地高管。高官中地理論派。“李孟小聲跟張巖交流著。絲毫不顧及周圍猜地視線。兩人在一起談事。本身就說明錢系已經恢復了穩固。又變成了那個銳意進地錢系。反過來到時徐系會分崩離析。

“就是說我和他一樣。權勢不如真正地高官。理論也不如真正地理論家。屬于半吊子地那種學官員？”張巖微微一笑。看到主持人已經拿起話筒。就站起來朝講臺走去。

“剛才江廳長說得不少很多地方都說地很透徹。但是再說到東北地時候。我覺得說得不是很到位。我再補充一下！”開場白過后。張巖直奔主題

江亭張認為我們調控地方向是錯誤地。但是我認為我們地調控方向是爭取地。宏觀調控地目標就是要控制樓市。但是讓樓市降溫地方法就一定是提高利率嗎。哪種辦法并不是簡單地樓市降溫。而是給整個市場降溫。就像病人感冒燒了。醫生只打一些家降溫藥。那樣是解決不了真正地問題地。

而要解決問題。我們先要明白。目前看到地樓市泡沫地成因？難道是流動性過剩造成地嗎？我認為是并不是這樣地！“

張巖的話剛一說完，臺下馬上就議論起來，這個觀點可跟之前的中央政策有些不同，這不就是捅馬蜂窩嗎？

“現在的中國是一個巨大的經濟體，整體情況非常復雜，一個簡單的流動性過剩并不能概括全部行業。而在流動性總體過剩的掩蓋下，國內做實業的企業家可以感覺得到，精英環境的急速惡化。

這樣就形成了一個很奇怪的環，企業家不是投資賺錢，而是把企業賣掉，然后把這些錢擠打入股市。老百姓有了錢不是

業債券，而是去買彩票買樓，這樣一筆資金有多大，看的最明顯，今年房價翻了一半，有些城市翻了一倍。

東北的處置方法就是營建一個寬松的環境，讓企業家可以舒舒服服的賺錢，老百姓可以把錢投到企業的經營中去，把資金從樓市里面搶回來。所以東北的樓市漲得并不多，商品房再建的面積也偏低，蓋房子沒有什么技術含量，享受的利潤就不應該高于企業，只要把握好了這個度，我認為房價自然會跌下來。

張巖說道這里朝江廳長看了一眼，江楓神態自如的朝張巖點了點頭，拿了一個信箋寫了一些字遞了上來。這個與張巖同樣年輕的廳級干部并不忍痛張巖的觀點。

“積重難返啊！”在7號樓內，看著屏幕輕輕的說了一句，屏幕上的張巖神情有些激動，卻是為著臺下那些漫不經心的人。他們神態自若，并不知道這些理論，他們關心地也不是這個而是政績，這樣的人竟然是大多數。

張巖看了一下信箋上寫的內容，不禁笑了起來：“有位朋友提了個問題，當年的日本是怎么樣針對經濟危機做出舉措的，為什么失敗了？”

這個問題文的很尖銳，李孟不禁有些擔心起來，張巖還是沉心靜氣的樣子，這個問題張巖是最了解地，那時候在日本練手的可不止索羅斯呢，自己也在里面狠狠的撈了一筆，日本那時候的情況，自己最明白不過了，這個江楓是關公門前耍大刀。

“這位朋友用90年代的日本和現在的中國進行比較，不能說錯了，現在的情況也跟那時候差不多，當時英美、日簽訂過“廣場協定”，“廣場協定”要求日幣升值，日元不升值就是死罪，逼迫日本政府簽下了協定，然后日元就升值了。

道理很簡單，日本政府有巨額的外匯，每年又有巨大的貿易順差，從對沖的角度上看是最好地升值貨幣。所以全世界國際炒家都會去買日幣，在這個情況下匯率就不是教科書上所定義的貨幣之間的價格，而變成了各國政府達到政治目的地手段！

當日本簽下了“廣場協定”：由于日幣低估造成大幅貿易順差，那么下一步必然是日元升值。

日本政府簽字的當日就昭告全世界地國際炒家日幣要升值了，所以必然結果是國際熱錢大量進入日本。結果日幣升值了

結果日元匯率價格一上升，國際炒家一看，哇！真的升值了，再買，更多的錢流入日本，再逼迫日幣升值，更多熱錢流入日本，再逼迫日幣升值，幾年下來日幣升值了一倍，幾乎摧毀日本的經濟。

但是各位請注意有個現象是我們所忽略的，那就是在日幣不斷升值的過程中，美國財政部通過各種管道壓迫日本降低利率以及放寬信貸，由于降低利率放寬信貸地結果，造成流動性泛濫，日本各大商社很高興向銀行借錢，因為借錢容易，利息低了，可以迅速做大做強，所以造成日本經濟的表面繁榮。

這個表面繁榮現象反映在股市就是股市泡沫，反映在樓市就是樓市泡沫，反映在購買日常用品就是通貨膨脹。所以日幣地升值、股市樓市泡沫和通貨膨脹本身的原因是在美國地壓力之下造成的流動性過剩所造成地。

“但是我們現在的問題，并不是流動性過剩，造成樓市泡沫的原因基本是由于投資營商環境的急速惡化造成的，因而擠壓出大量的虛擬資金大量進入股市樓市形成泡沫。由于原因不同，政府的宏觀調控政策必須不同，但是很不幸的，我們的政策是提高利率緊縮信用，造成什么結果呢？

它是進一步打擊了已經惡化的投資營商環境。利率已經提高了6以上了，最近幾天還在提高利率。那么各位設身處地的為我們的企業家想一想，你認為他在這種場合之下還愿意投資嗎？中國哪幾個制造業能創造出這么高的利潤，銀行利率的提升逼得我們制造業放棄投資，不做了，把應該投資而不投資的錢拿出來形成虛擬資金炒股炒樓去了，所以為什么宏觀調控下股價越漲樓價越漲的原因就是因為宏觀調控的目標是錯的。因為和當時日本情況是不一樣的。

我們今天不是因為流動性過剩導致的泡沫現象，而是因為投資營商環境的急速惡化。當然我也不否認今天中國流動性過剩的現象，但是中國流動性過剩不是股市樓市泡沫的主要原因，而真正的驅動因素，是因為我國的投資營商環境的急速惡化所導致的。那么沒有認清楚經濟問題、經濟弊端，貿然提高利率、緊縮貨幣，各位知道什么結果嗎？

隨著利率的不斷上升使得我國的金融

速積累，一旦到了不可承受的那天，中國就會產生回顧一下當時的日本是怎么回事，當時日本的各大商社由于低利率大幅借款，而日本企業由于高負債經營迅速積累地大量的金融風險到了一個不可承受的階段產生了泡沫而崩潰，所以日本經濟的危機來自金融風險，也就是負債積累所產生的金融風險。

今天中國的經濟危機呢？一部分來自于不當的政策使得利率不斷調升貨幣不斷緊縮，產生了金融風險而給我國地經濟帶來重大的危機。而這也是為什么在年年底我以一個所謂的中立學的身份我要做出以下的結論，那就是我完全支援中央宏觀調控的思想，因為我認為宏觀調控是必要的，但是我反對我們執行層面所推行的金融政策，因為他的目標是錯的。“

這句話一說，會場頓時嘩然，這等于是向所有金融界地專家學叫板，這是裸的打臉行為，其中一個黑色西服中年女子站了起來：“請問張司長，如果不是因為流動性過剩導致的經濟危機的話，你怎么解釋目前地產品價格一直下跌，這難道不是流動性過剩的明證嗎？”

張巖微笑站立：“日常生活用品地價格再跌，但是公共產品的價格都在漲……！”

場面瞬時沉寂，隨即響起喝彩聲，那個中年女子臉色微紅，尷尬的坐了下去。隨即又一個站了起來：“難道現在的重復投資不要取消嗎，還是按照張司長的意思，一律放行？”～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～～

張巖笑道：“這個問題也是一個大問題，與民營的企業相對應地是我們國家的公有制企業。

從90年代中期之后我們各地地方政府以GDP為綱地理念，造成一個中國特有的國企民企雙軌制地獨特經濟現象。

說天中國經濟過熱，但是我想問問在座的諸位民企企業家！你們地日子過的怎么樣？

臺下一片默然，民企的日子是一天比一天難過，這是明擺的事情。

“無論他是誰，無論他從事什么行業，無論他在哪，他的日子都是王小二過年，一年不如一年，這是一定的。既然民企日子那么難過，那么經濟怎么可能過熱呢？但是我們的指標指示經濟過熱，怎么回事呢？那就說明中國經濟是同時過熱同時過冷。

那些部門過熱呢？那就是我們地方政府以GDP為綱的理念之下，他投資建設的有關部門是過熱的，比如鋼鐵、水泥、房地產是過熱的。什么部門是過冷的呢？大部分的民營企業是過冷的。

這種二元經濟現象可以說是全世界絕無僅有的現象，甚至可能只有在中國才可能出現，而造成這個現象的原因就是十幾年來我們的地方政府以GDP為綱的理念大力推動地方建設的結果。

那么這十幾年來我們老百姓的醫療、看不起病、上不起學、住不起房、退不起休怎么辦呢？沒有一個答案。地方政府更加熱衷開膛破肚修橋鋪路的，美其名曰搞地方建設，實際上是為了升官財的。

對干部的考核都是以GDP為考核的標準，但是更嚴重的，在這種考核標準之下，地方干部推動建設的結果是使得我們經濟產生這種特殊的二元經濟現象，就是和建設有關的部門基本上都是過熱的、和建設無關的民營企業基本上是過冷的。

所以這個結果就是宏觀調控進一步失效，接著產生通貨膨脹，這些都是經濟杠桿所沒辦法調控的！舉個例子，當中央銀行提高利率為C25個百分點，地方政府會因為提高利率而不搞建設嗎？那照搞，不會停的，照樣開膛破肚修橋鋪路不會停的，為什么？為了提高GDP！

提高利率的結果是他照樣向銀行借錢不會停的，那么過冷部門就遭殃了，過冷部門基本上是民營企業的，而大部分民營企業的資金來源是地下金融，俗稱黑市，黑市金融的利率是非常有效率、非常敏感，結果是進一步打擊了已經蕭條的民營企業部門。

在這種逐漸惡化的投資營商環境之下他就不想投資了，而會擠壓出更多的虛擬資金進入過熱部門炒股炒樓。過冷部門由于資金流出，結果更冷，過熱部門由于接受了他的資金變得更熱。所以越宏觀調控中國的二元經濟現象越突出，而這也是為什么我們越宏觀調控我們的經濟資料顯示中國經濟更熱，這就是過熱的原因。是一部分部門過熱而不是全體過熱，你繼續按照這個目標進行宏觀調控的話，二元經濟會更嚴重。“

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